Самые выгодные инвестиции в 2018 году

0
181

Лучшие инвестиции в 2018 году глазами финансистов и экономических экспертов

Желание повысить уровень достатка в относительно сжатые сроки, ну там месяц-два, нередко наталкивается на стену непонимания. Конкуренты по офисному пространству начинают подбираться к чужой «миске». А начальство все время рычит и упорно не желает выполнять команду «поднять зарплату», даже если предложить лакомство. От отчаяния хоть вой. Впрочем, есть несколько рецептов, как подавить эту пагубную манеру.

В 2017 году у каждого украинца было как минимум несколько шансов существенно улучшить благополучие. Грандиозные перспективы открыл рынок криптовалют. Покупка самых популярных цифровых денег – биткоинов – позволила за год увеличить стартовые инвестиции в 20 раз! Даже корифеи финансового мира не видели столь впечатляющего взлета цен на активы за всю свою карьеру на Уолл-стрит. Вне всяких сомнений, такие вложения сопряжены с высоким риском. Но и любителям консервативных стратегий было где развернуться.

Неожиданно воспрянул фондовый рынок. Акции украинских компаний подорожали почти на 70%, а некоторые ценные бумаги – вдвое. Примерно 20-30% годовых принесли вложения в облигации госзайма, что почти вдвое больше, чем доходность депозитов в банках. Спрашивается, откуда такой позитив? Кому нужны активы страны, находящейся в состоянии войны и без особых экономических успехов? Ведь судя по реформаторским потугам властей, они все больше напоминают предсмертные конвульсии, нежели прагматичные подходы к управлению государством.

С низкого старта

Взлет стоимости акций не случаен. Фондовый рынок всегда играл роль своего рода опережающего индикатора. Если экономика стоит на краю пропасти, хотя опасные тенденции рядовым гражданам еще незаметны, стоимость ценных бумаг стремительно летит под откос. И наоборот. Рост котировок первым сигнализирует о будущих успехах.

Аналогичными показателями служат объем транспортных перевозок или потребление электроэнергии. Все просто: чем больше работают предприятия, тем активнее расходуются энергоресурсы и повышается спрос на транспортные услуги. По данным Госстата, за 10 месяцев 2017 года энергопотребление промышленности увеличилось на 1,4%, сельского хозяйства – на 6%. Интересно, что население, наоборот, сократило потребление электричества на 1,1%. В свою очередь объем грузоперевозок возрос за этот же период на 2,2%.
Все больше признаков, что экономика Украины начнет расти намного быстрее, чем раньше. И на это есть свои причины.

Во-первых, с помощью внешних кредиторов властям удалось добиться макроэкономической стабильности. Уже сам по себе этот фактор обеспечил небольшой, но все же рост экономики в пределах 2%. Потребители стали смелее тратить деньги. А предприятия не пытаются конвертировать выручку в валюту, стараются найти деньгам более выгодное применение, расширяя производство.

Во-вторых, все лучше чувствуют себя экспортеры на внешних рынках. После потери российских клиентов, украинская продукция активно завоевывает предпочтения европейцев. За 10 месяцев 2017 года экспорт наших аграриев в страны ЕС взлетел на 41%.

Одновременно повышаются цены на украинское сырье – металлы и зерно. Рост мировой экономики ускоряется, что ведет к увеличению спроса на сырьевые активы.

В-третьих, банки постепенно выходят из состояния анабиоза и уже в 2018-м начнут активно наращивать кредитование. Многие из них столкнулись с переизбытком свободных ресурсов, фактически лежащих мертвым грузом. Теперь в дефиците – платежеспособные клиенты, а не деньги.

В-четвертых, финансовый мир буквально наводнен дешевыми долларами и евро. В развитых странах мира считается большой удачей заработать несколько процентов годовых. В то время как украинские активы по-прежнему слишком недооценены и в перспективе могут принести неимоверную прибыль. Стоит властям закончить антикоррупционную реформу, запустить приватизацию или открыть рынок земли, как Украина сразу же окажется в центре внимания зарубежных инвесторов. Правда, мораторий на продажу сельхозучастков уже снимут не раньше 2019 года.

В-пятых, приближающиеся президентские и парламентские выборы заставят власти поднимать социальные стандарты, что увеличит внутренний спрос. Президент уже пообещал повысить минимальную зарплату до 4100 грн. И наверняка не в последний раз. Вот только без поддержки международных доноров, которые помогают только при условии проведения реформ, простимулировать электорат не удастся.

Сам факт увеличения минималки на 30% при экономическом росте на 2-3% приведет к росту инфляции, что можно было наблюдать в 2017 году. И если в стране ничего не менять, то повышение цен рано или поздно приведет к снижению курса гривни. Ну а поскольку доллар по 30 грн станет лучшей антирекламой на выборах, без помощи внешних займов не обойтись.

Дело осложняется еще и тем, что в казне нет средств не только на новые зарплаты, но и на старые долги. В ближайшие годы существенно возрастают выплаты по внешним обязательствам. В 2018-м предстоит отдать внешним кредиторам, исходя из заложенных в госбюджете цифр, около $4 млрд. Формально сумма небольшая. Но только начавшая восстановление экономика еще не способна покрыть даже эти расходы. Значит, нужно привлекать новые займы. По словам премьера Владимира Гройсмана, правительству придется еще несколько лет прибегать к внешним заимствованиям, потому что необходимо обеспечивать экономический рост. Вот только чтобы получить новые займы сейчас, кредиторы должны быть уверены, что у страны хватит сил рассчитаться потом. Власти вынуждены договариваться о сотрудничестве с МВФ. Без денег Фонда, сигнализирующих о позитивных изменениях в стране, выйти на внешние рынки заимствований будет крайне сложно и очень дорого. МФВ уже дал понять, что новые транши или пересмотр программы сотрудничества без реформаторских успехов невозможны. Макрофинансовая помощь ЕС почти на $2 млрд тоже под вопросом. И одним из ответов наверняка станет создание Антикоррупционного суда и фактически завершение всей системы по борьбе с чиновничьим произволом. Такой сигнал обязательно будет воспринят инвесторами позитивно.

Если не возникнет форс-мажора и все перечисленные тенденции сохранятся, то экономика сможет показать более впечатляющий рост, чем жалкие 3%, заложенные в бюджете. А значит, открываются совершенно новые инвестиционные возможности. Так во что же вкладывать деньги в 2018 году?

Валюта

Впервые в своей истории самая популярная инвестиция – покупка наличных долларов и евро – оказалась убыточной. В январе 2017 года курс покупки на наличном рынке составлял 28 грн/$, сейчас – 27,3 грн/$. То есть инвестиция в инвалюту принесла 0,7 грн потерь на каждом долларе. На втором месте — инвестиции в золото. К слову, стоимость грамма золота всегда можно узнать у «Золота Скриня».

Не исключено, что через год или даже раньше валютные вложения себя еще покажут.

Но пока ситуация складывается таким образом, что стабильности гривни ничто не угрожает, если, конечно, не случится политический кризис или Россия не станет агрессивнее на востоке.

При нынешнем уровне золотовалютных резервов и объеме денежной массы (М2), предельный уровень для возможной девальвации – 28,5 грн/$. То есть при самом худшем сценарии гривня может просесть максимум на 4%. А ведь она еще может и укрепиться.

Если Украина продолжит сотрудничество с МВФ, то золотовалютные резервы наверняка подрастут. Ведь за редким исключением, кредиты Фонда достаются Нацбанку, играя роль стабилизирующего фактора. Кроме того, успехи экспортеров на внешних рынках позволяют рассчитывать на стабильно высокий приток валютных поступлений.

Но главный фактор спокойствия на валютном рынке связан не столько с экономикой, сколько с политикой. Как бы этого ни хотелось власти, но украинцы традиционно оценивают уровень своего благосостояния по цифрам на пунктах обмена валют. Посему будет сделано все возможное, чтобы курс доллара или евро не пугал электорат накануне выборов. С точки зрения политической целесообразности, было бы даже выгоднее сейчас немного «уронить» гривню, чтобы не пришлось сделать валютную коррекцию потом.

Все это, разумеется, не исключает, что где-то осенью 2019 года валютный рынок не преподнесет украинцам сюрприз. Но едва ли это произойдет раньше избрания нового президента и парламента. Посему в 2018-м покупка долларов и евро, как, впрочем, и инвестиции в валютные вклады в банках, какой-либо ощутимой выгоды не принесут.

Тарас Кучер,
менеджер по управлению активами «ОТП Капитал»:

– Мы ожидаем на конец 2018 года незначительную девальвацию на 5-6% – до уровня 28,5 грн/$. Активизация импорта благодаря улучшению социально-экономического положения и, как следствие, покупательской способности населения и значительных капитальных вложений предприятиями частично нивелируется увеличением прямых иностранных инвестиций, привлечением долговых ресурсов на международном рынке и увеличением экспорта продукции сельскохозяйственного производства и горно-металлургического комплекса. Поэтому давление на гривню будет существовать, однако не создаст значительных девальвационных процессов.

Андрей Шевчишин,
старший аналитик ГК Forex Club:

– Прогноз на конец 2018 года – курс 29-30,3 грн/$ в базовом сценарии. Основными факторами риска является ситуация с урожаем и ценами на глобальных сырьевых рынках на основную продукцию украинского экспорта. Второй фактор – это крупные выплаты по внешним обязательствам, которые могут стать очень болезненными в случае отсутствия сотрудничества с западными кредиторами.

Депозиты

Вклады в банках становятся все более надежными инвестициями и одновременно менее доходными. Переизбыток денег в банковской системе после распродажи проблемных долгов и накачки акционерным капиталом толкает ставки по вкладам вниз. Если в начале 2017 года можно было рассчитывать на 18% годовых по депозитам в гривне, то сейчас даже аутсайдеры рынка не платят более 17%. И то, при условии размещения средств как минимум на год и на сумму не менее 150-200 тыс. грн.

В надежных банках с украинскими корнями можно разместить депозиты на полгода-год в лучшем случае под 15,5%. Иностранные финансовые учреждения платят еще меньше – не более 15%. А крупные западные банки и вовсе предлагают «обидные» 10%, что существенно ниже уровня инфляции и учетной ставки НБУ, составляющей 14,5%.

С учетом выплаты налога на доходы физлиц, максимально возможная доходность вкладов в банках составит не более 14%. И еще как минимум половину дохода съест инфляция.

По оценкам Нацбанка, в 2018 году цены повысятся на 7,3%. Наверняка НБУ придется пересмотреть свои прогнозы, учитывая планы президента и правительства по повышению минимальной зарплаты, что обязательно ускорит рост инфляции еще на пару процентов. Если предположить, что цены подрастут еще на 10%, то реальная доходность вкладов не превысит 3%. То есть каждая тысяча принесет около 26 грн.

Увы, депозиты можно рассматривать только как способ сохранить деньги, а не заработка. Более того, по мере роста экономики, ставки по вкладам продолжат снижение. Банки не заинтересованы в привлечении дорогих денег. Тогда как дешевые ресурсы позволяют получить конкурентные преимущества при кредитовании. По прогнозам международного рейтингового агентства Fitch, по итогам 2018 года банковская система Украины впервые выйдет в прибыль с 2013-го. Очевидно, что без развития кредитных операций сделать это будет очень сложно. Неслучайно в Нацбанке рассчитывают, что в ближайший год кредитные ставки достигнут своего исторического минимума.

Андрей Приходько,
начальник отдела по работе с инвесторами Банка Кредит Днепр:

– Депозиты и ОВГЗ – максимально надежные инструменты вложения капитала, которые смогут обеспечить уровень доходности, приближенный к инфляции.

Недвижимость

Риелторы по-разному оценивают динамику цен в 2017 году. Одни говорят о небольшом росте, в пределах 13%. Причем в валюте. По данным портала domik.ua, сильнее всего подорожали двушки и трешки. Причем трехкомнатные подорожали на рекордные 58%, во что верится с большим трудом. А вот единички, наоборот, упали в цене, хотя дешевое жилье обычно пользуется наибольшим спросом. В свою очередь консалтинговая компания SV Development констатирует падение цен на 6% – как на жилье в строящихся домах, так и в старом жилом фонде.

Пока намного больше причин для падения цен на жилье, чем для роста. Во-первых, в столице введен рекордный объем жилья за всю историю независимости. Строители сдали за 10 месяцев 2017 года на 56,3% квадратов больше, чем за аналогичный период прошлого года – 1093 тыс. кв. м. Это даже больше, чем в пиковый 2008-й. Но экономика и доходы граждан не растут такими же высокими темпами, чтобы можно было выкупить столько жилья по нынешним ценам.

Во-вторых, даже при средней официальной зарплате на уровне 11 тыс. грн купить самую дешевую квартиру можно в лучшем случае через 4-5 лет. И это если все деньги откладывать на будущую покупку и не платить налогов с зарплаты, составляющие около 40% от начисленных к выплате.

В-третьих, кредитные ставки по ипотечным кредитам слишком дороги – не менее 20% годовых. Такие условия превращают займы в настоящую кабалу.

Ну и, в-четвертых, пока еще не работают государственные жилищные программы, направленные на разные льготные категории граждан.

В пользу роста стоимости жилья говорит лишь повышение среднего уровня доходов. По данным Госстата, в 2017-м среднестатистический украинец стал зарабатывать на 14% больше, чем в 2016 году. Доходы киевлян подросли за это же время всего на 3,2%. И, откровенно говоря, данные статистики не позволяют говорить о реальном положении дел. Скорее всего, речь идет о легализации части зарплат после повышения минималки. Более того, с учетом выплаты налогов, средняя зарплата киевлян составит не 11 тыс. грн, а 6,6 тыс. грн, которых едва хватит на базовые потребности. А в целом по стране украинцы зарабатывают около 4,2 тыс. грн.

Учитывая переизбыток предложения и весьма невысокие доходы украинцев, цены на недвижимость в 2018 году будут плавно снижаться. Застройщики постараются ограничивать предложение новых квадратных метров, замораживая стройки. Одновременно поддержку рынку могут оказать банки, если предложат привлекательные условия по ипотеке. Хотя не исключено, что старое жилье может существенно просесть в цене. Покупатели все больше отдают предпочтение квартирам в новых домах. И эта тенденция будет усиливаться.

Тарас Кучер,
менеджер по управлению активами «ОТП Капитал»:

– Недвижимость на вторичном рынке будет повышаться в цене в долларах США на уровне роста ВВП с поправочным коэффициентом на плохое состояние жилого фонда. Соответственно, инвестиции в жилищную недвижимость в гривне продемонстрируют доходность на уровне до 5% годовых. В долларах – до 3,5%.

Евгения Грищенко,
руководитель департамента брокерского обслуживания клиентов компании ICU:

– Инвестиции в недвижимость вызывают много вопросов: как быстро ее можно продать при необходимости и по какой цене, а инвестируя в новостройку, порой можно и вовсе остаться ни с чем.

Андрей Шевчишин,
старший аналитик ГК Forex Club:

– Несмотря на стремительные темпы роста сектора недвижимости, спрос существенно отстает от предложения. Банки все еще пассивны и осторожно настроены относительно финансирования населения, а кредитные ставки остаются высокими. В результате финансированием занимаются сами строители. В 2017 году цены на квадратные метры прибавили около 10% благодаря отложенному спросу и финансированию покупателей со стороны строителей. В условиях замедления роста доходов населения в 2018 году ожидаем замедление продаж до 5-7%.

Акции и облигации

Инвестиции в ценные бумаги остаются пока уделом ограниченного круга инвесторов. Для подавляющего большинства украинцев покупка акций или облигаций – слишком непонятная и сложная операция. Гораздо проще открыть депозит или купить валюту. И тем не менее фондовый рынок остается весьма привлекательным для частных инвесторов.

Наибольшие темпы роста демонстрируют акции Райффайзен Банка Аваль. За последние два года их стоимость возросла на 300%. При этом банкиры еще и выплачивают дивиденды.

Нет никаких сомнений, что ценные бумаги австрийского банка подорожают и в 2018 году. Райффайзен Банк Аваль остается самым прибыльным финансовым учреждением. За 10 месяцев 2017 года его финансовый результат после налогообложения составил 4,032 млрд грн. При этом капитализация самого банка, то есть стоимость всех его акций, составляет 17,5 млрд грн, что всего в 4-5 раз больше годовой прибыли. А ведь в 2018 году доходы финансовой системы могут существенно возрасти.

Вторая компания по динамике роста стоимости акций – «Центр­энерго». За два последних года ее акции подорожали на 170%. В 2017 году чистая прибыль энергокомпании увеличилась более чем вдвое. И на 2018-й финансовый план компании предусматривает рост еще на 53%. Если «Центр­энерго» будет приватизирована в 2018-м, то акции могут показать более впечатляющий рост. Сейчас в собственности государства 78% ценных бумаг, стоимость которых оценивалась в $200 млн. А капитализация всей компании – около $150 млн.
Примерно на 70% в 2017 году взлетели акции лидера машиностроения – компании «Мотор Сич».
Консолидированная чистая прибыль компании в первом полугодии составила почти 2,3 млрд грн, тогда как капитализация – 6,8 млрд грн.

Надо сказать, что дорожают далеко не все ценные бумаги. К примеру, для «Укрнафты», раздираемой корпоративными конфликтами, два последних года отметились падением стоимости акций на 20%. И это несмотря на рост стоимости топлива, не говоря о множестве других позитивных факторов на рынке.

В целом же потенциал роста ценных бумаг просто огромный. Скажем, «Центрэнерго» еще далека от своих пиковых значений в 2011 году, когда ее акции стоили в несколько раз дороже, чем сейчас. Еще как минимум на 30% дешевле, чем шесть лет назад, стоят бумаги Райффайзен Банка Аваль. И это все в гривне, а не в твердой валюте. При пересчете в доллары акции компании просто неприлично дешевы. И можно не сомневаться, что по мере экономического роста ими заинтересуются иностранные инвесторы, что приведет к взрывному росту их стоимости.

Тарас Кучер,
менеджер по управлению активами «ОТП Капитал»:

– Значительная потенциальная дивидендная доходность, улучшение финансовых результатов, приватизационные процессы и достаточно высокий аппетит инвесторов к рискам – фундамент формирования высокой доходности украинских акций в 2018 году. Индекс Украинской биржи сможет достичь 1600-1700 п. (сейчас 1300 п.).

Евгения Грищенко,
руководитель департамента брокерского обслуживания клиентов компании ICU:

– Низкая ликвидность акций и довольно незначительный выбор среди эмитентов делают данный вид инвестиций менее привлекательным. Одним из наиболее интересных инструментов для инвестирования являются облигации внутреннего государственного займа, по ряду причин. Во-первых, выплаты по ОВГЗ на 100% гарантированы государством. Во-вторых, доходность на уровне 15% годовых легко составит конкуренцию депозитам, средняя доходность которых – около 14,3%. В-третьих, сегодня депозиты без пересмотра ставки предлагаются в основном на срок до одного года. Средства в ОВГЗ могут быть инвестированы на срок до трех лет, под заявленную ставку, что гарантирует стабильный доход на более долгий период. В-четвертых, ОВГЗ могут быть проданы в любой момент в случае необходимости, в то время как депозит зачастую не может быть досрочно расторгнут (на таких условиях размещены около 70% всех вкладов). Кроме того, ключевыми преимуществами данного вида инвестирования является отсутствие НДФЛ – 18% и возможность получить дополнительный инвестиционный доход. Размещая средства под ставку 15%, после уплаты налога на доходы физлиц инвестор потеряет 3% от доходности, тогда как разместив средства в ОВГЗ под те же 15%, затраты инвестора уменьшат эту доходность не более чем на 1%.

Дополнительный инвестиционный доход формируется вследствие продажи облигаций по уровню доходности более низкому, нежели уровень их покупки. К примеру, купили под 15% трехлетние облигации, продали через год под 14% и получили плюс 2% дополнительного дохода или 17% общий доход от инвестиции.

Если рассматривать горизонт инвестирования в данный инструмент с января и по декабрь 2018 года, то, следуя прогнозу НБУ по уровню инфляции 7,3% на конец 2018 года, можно предположить, что продолжится снижение учетной ставки во второй половине 2018 года.

Андрей Шевчишин,
старший аналитик ГК Forex Club:

– Высоким потенциалом обладают украинские компании, особенно из «приватизационного» списка. Принятый закон о приватизации усиливает перспективы прозрачной приватизации и дает надежду на высокую оценку стоимости активов. В ожидании приватизации можно рассчитывать на приток инвестиций (или репатриация украинского капитала).

Ожидаем рост индекса к уровню 1400 п. и выше. Таким образом, прирост стоимости инвестиций может составить более 10%. При этом, в зависимости от приватизационной активности и притока инвестиций, этот рост может быть выше.

Биткоин

Криптовалюты остаются не просто самыми выгодными, а фантастически привлекательными инструментами для инвестиций. Еще ни одному активу не удавалось показать столь стремительный рост, как биткоину. В 2017 году его стоимость возросла примерно в 20 раз. И не исключено, что подобное повторится в 2018 году.

Биткоин все больше завоевывает симпатий среди профессиональных инвесторов. Одно из доказательств – запуск фьючерсных торгов на эту криптовалюту на биржах в США в конце 2017 года. Приход профессиональных игроков, которые до сих присматривались к рынку криптовалют, означает приток огромных финансовых ресурсов.

Между тем до сих пор никто не может сказать, какова же реальная стоимость биткоина и других криптовалют. Можно привести множество аргументов, почему биткоин должен стоить 1 цент или $1 млн. Тем не менее каждую секунду у криптовалюты появляется все больше новых сторонников, подстегивающих стоимость электронных денег. И это, пожалуй, главный аргумент, почему биткоин растет.

Андрей Шевчишин,
старший аналитик ГК Forex Club:

– Биткоин наиболее рисковый инструмент, но в то же время с сохраняющимся потенциалом роста. Это венчурная долгосрочная инвестиция, которая может как утроить вложения, так и оказаться убыточной. Но если рассматривать криптовалюты как новый класс активов, как будущую модель финансовой системы – такая инвестиция может быть интересна.

Для криптовалют отсутствуют модели оценки внутренней стоимости, поэтому трудно оценить их потенциальную стоимость. В результате инвестиционного ажиотажа и его массового распространения, стоимость может продолжить свой рост. В то же время если инвесторы по каким-либо причинам захотят зафиксировать прибыль, распродажи могут разрушить спекулятивную пирамиду и обвалить цены. Такой риск существует. Но пока приток инвестиций перекрывает отток, рост продолжается. После 50% роста цены только в декабре и 16-кратного роста за 2017 год, нельзя исключать достижения отметки $25 тыс. за один биткоин в 2018 году. Но такой рост возможно представить после коррекционного снижения.

Андрей Приходько,
начальник отдела по работе с инвесторами Банка Кредит Днепр:

– Инвестиции в биткоин сопряжены с высокими рисками ввиду его неурегулированного статуса в Украине и в ряде других стран, а также из-за того, что этот рынок имеет все признаки финансовой пирамиды.

ОСТАВЬТЕ ОТВЕТ

Please enter your comment!
Please enter your name here