Аномальное укрепление гривны происходит на спекуляциях инвесторов

Украина оказалась в эпицентре кэрри-трейд , что привело к росту курса гривны почти на 6%

Курс гривны к твердым валютам продолжает стремительно укрепляться. Во вторник Национальный банк укрепил официальный курс гривни к доллару на 9 копеек и установил его на 14 мая на уровне 26,11 грн. /$. С начала года официальный курс НБУ гривны к доллару укрепился с 27,67 грн. /$ до 26,11 грн. /$. Таким образом, курс гривны повысился на 5,9%.

Почему гривна укрепляется

Один из факторов, влияющих на резкое укрепление курса национальной валюты — существенный приток валюты в Украину для совершения спекулятивных сделок с государственными ценными бумагами. Так, по данным НБУ с начала года объем облигаций внутреннего госзайма, которые находятся в собственности нерезидентов, увеличился более чем в 6 раз. Если по состоянию на 3 января 2019 года в их портфелях находилось бумаг на сумму 6349,36 млн. грн., то на 13 мая — 39168,36 млн. грн.

С начала года объем облигаций внутреннего госзайма, которые находятся в собственности нерезидентов, увеличился более чем в 6 раз.

В итоге инвестиции в государственными ценными бумаги со стороны западных инвесторов составили 32 819 млн. грн. или $1,215 млрд.

Такой большой приток инвестиции в ценными бумаги объясняется высокой доходностью ОВГЗ, которая в свою очередь, напрямую связана с учетной ставкой НБУ.

По данным Нацбанка, в апреле средневзвешенная доходность размещения ОВГЗ на первичном рынке составила 18,8%. Для сравнения, максимальная доходность государственных облигаций США, размещенных на 30 лет, составляет 2,8%.

Как работает кэрри-трейд и сколько реально стоит гривна

Очевидно, Украина оказалась крайне выгодной страной для проведения сделок кэрри-трейд. Суть этих операций заключается в том, что в разных государствах величины процентных ставок в национальной валюте могут существенно отличаться длительное время. Это позволяет занять средства под низкие процентные ставки в одной стране, конвертировать их в другую валюту и разместить под более высокие проценты.

Но в случае ухудшения экономической ситуации в стране или снижения процентных ставок, спекулятивный капитал может быстро покинуть Украину, что чревато серьезными проблемами на валютном рынке.
При нынешнем размере золотовалютных резервов НБУ, составляющих $20,5 млрд., и количестве денег в обороте (М1) – 624 млрд. грн., справедливый курс гривы к доллару должен находиться в пределах 30,5 грн. /$.

Loading...
ПОДЕЛИТЬСЯ