Баффет написал новое письмо инвесторам

Гуру инвестиционного бизнеса изложил своих взгляды на положение дел в экономике и стратегию компании Berkshire Hathaway в своем ежегодном письме инвесторам

Каждый год Уоррен Баффет обращается с письмом к инвесторам Berkshire Hathaway и более широкому инвестиционному сообществу. Бизнесмен рассказывает об обновлениях в компании и делится размышлениями об инвестиционном ландшафте.

Нынешнее “письмо Баффета” не стало исключением. В письме на 13 страницах инвестор выразил сожаление по поводу новой политики общепринятых принципов бухгалтерского учета (GAAP), которая ударила по отчетности Berkshire в 2018 году, особенно в нестабильном четвертом квартале.

Политика, о которой Баффет предупреждал инвесторов в прошлогоднем письме, заключается в том, что общее изменение нереализованной прибыли и убытков от инвестиций в акции должно быть включено во все показатели чистой прибыли, которые сообщает компания.

Он также прокомментировал обратный выкуп акций, недавно подвергшийся политическому осуждению.

А вот о чем умолчал 88-летний Баффет, хотя многие ждали комментариев на эту тему, так это о преемственности в его компании.

Каковы же основные положения “письма Баффета”?

Выкуп акций
В своем письме Баффет говорит о том, что со временем Berkshire ожидает значительный выкуп собственных бумаг. Баффет заявил, что Berkshire выкупит акции «по ценам выше балансовой стоимости, но ниже нашей оценки внутренней стоимости».

В прошлом году компания заявила, что ослабит свою политику выкупа, когда придет к соответствующей оценке.

“Мое ожидание новых покупок акций не является рыночным вызовом”, — пишет Баффет.

“Мы с Чарли понятия не имеем, как поведут себя акции на следующей неделе или в следующем году. Подобные прогнозы никогда не были частью нашей деятельности. Наше мышление, скорее, сосредоточено на расчете, стоит ли часть привлекательного бизнеса больше, чем его рыночная цена”, — написал Баффет.

Планы по покупкам
Уже второй год Баффет говорит, что он и Мангер хотели бы сделать крупное приобретение, но цены слишком высоки.

В ближайшие годы они хотели бы перевести большую часть своих избыточных денежных средств в бизнес, чтобы “иметь постоянную собственность”, — писал Баффет. Но этого, вероятно, не произойдет, по крайней мере, в краткосрочной перспективе.

“Цены чрезвычайно высоки для компаний, имеющих приличные долгосрочные перспективы”, — написал бизнесмен. “Эта неутешительная реальность означает, что в 2019 году мы, вероятно, увидим, что мы снова расширим свои запасы рыночных акций. Тем не менее, мы продолжаем надеяться на крупное приобретение”.

При этом инвестор пошутил на тему своего возраста и возраста своего партнера по бизнесу: “Даже в возрасте от 88 до 95 лет — я молод. Эта перспектива заставляет мое сердце и сердце Чарли биться быстрее. (Просто запись о возможности огромной покупки привела к увеличению частоты пульса)”.

Правила бухгалтерского учета
Влиянию новых правил бухгалтерского учета на итоговые показатели Беркшира Баффет уделил место уже на первой странице своего письма.

Компания в первом и четвертом кварталах зафиксировала убытки в размере $1,1 млрд и $25,4 млрд соответственно. Соответственно, удар, нанесенный по годовой отчетности, стал результатом новой политики.

“Как я подчеркнул в годовом отчете за 2017 год, ни вице-председатель Berkshire Чарли Мангер, ни я не считаем это правило разумным”, — пишет Баффет. “Скорее, мы оба неизменно думали, что в Беркшире это изменение оценки рынка приведет к тому, что я описал как “дикие и капризные колебания нашей прибыли””.

Баффет также отмечает, что эти колебания квартальной прибыли GAAP компании “неизбежно продолжатся” из-за значительных колебаний цен.

Преемственность в компании
Баффет явно не обсуждал планы относительно того, кто станет его преемником или придет на смену Мангеру.

Однако он написал, что у Аджита Джайна и Грега Абеля, заместителей председателя правления Berkshire, по венам течет «кровь Berkshire Hathaway».

В прошлом году Джейн был назначен ответственным за всю страховую деятельность, а Абель “получил контроль над всеми другими операциями”.

“В течение 54 лет мы с Чарли любили свою работу. Ежедневно мы делаем то, что нам кажется интересным, работая с людьми, которые нам нравятся и которым доверяют”, — написал Баффет, — “И теперь наша новая структура управления сделала нашу жизнь еще более приятной”.

Он добавил: “Со всей командой, то есть с операциями Аджита и Грега, огромной подборкой предприятий, Ниагарским генератором денежных средств, талантливыми менеджерами и безупречной культурой — наша компания в хорошей форме и готова к тому, что принесет будущее «.

Loading...
ПОДЕЛИТЬСЯ